股权融资与债权融资如何选择

融资经验 2021-02-03  星期三 李有星 杨俊 1064字 股权融资,债权融资

什么情况下一个创业公司会选择股权融资(VC/PE/IPO等),什么情况下会选择债权融资(银行贷款/发债)?

先从创业公司的角度来看一下两者的不同:

一、股权融资,公司付出的是股份,对应的是现有股东对公司控制力下降,同时未来公司成长的部分收益被让渡给了投资人。好处是公司通过股权融资得到的钱理论上是不需要偿还的,就算亏光了你也不用担心。

(1)某普通公司1A,发展需要用钱,于是拿出20%的股份向VC融资得到100万。第一年扩大产能盈利50万,分给VC 10万;第二年扩大产能盈利200万,分给VC 40万;第三年公司内斗,VC联合第二大股东投票卖了公司分走400万,创始人失去公司。故事结束。VC共拿走400万+40万+10万-100万 = 350万。

(2)某创业公司2B,发展需要用钱,于是拿出20%的股份向VC融资得到100万。第一年烧钱100万,号称获得用户500万,再拿出20%股份融资200万;第二年刚扩大规模就喜闻“微信加入新功能”,烧完200万,公司关门。故事结束。VC共亏损 300万元。

二、债权融资,公司付出的是利息,需要考虑的东西非常直接,公司借钱赚到的收益能不能超过贷款的利息。还是以1A和2B两家公司为例。

(1)某普通公司1A,发展需要用钱,向银行借100万。第一年扩大产能盈利50万,还给银行106万,再借100万;第二年扩大产能盈利200万,还给银行106万;第三年公司内斗,创始人绝对控股逼走异端。故事结束。银行只拿走106万+106万-100万-100万 = 12万

(2)某创业公司2B,发展需要用钱,向银行借100万。第一年烧钱100万,号称获得用户500万,年底没钱还银行被告上法庭,创始人被抓。故事结束。

从金主的角度看问题又不一样了:

(1)VC投资看的是一段时间的收支整体情况,给100家公司每家投一笔,虽然亏了99家,但是剩下一家是Facebook,增长了10000倍,还是可以狂赚一笔。所以VC把钱给你主要看你企业未来的想象空有多大。想象空间嘛,嗯,你懂得。

(2)银行的收益是固定的,只要你还得起,借给中石油还是借给大学里做Facebook网站的扎克伯格能拿回来的钱一样多,所以银行看的是坏账率,每笔坏账都会有人要背黑锅。银行最看重的其实是你的稳定盈利能力,什么叫稳定,请用过往业绩说明。于是银行基本不可能借钱给新成立的创业公司。

综上所述,结论是:

公司在确信融来的钱创造的收益可以超过贷款利息(而且银行也相信你)的情况下,应该向银行贷款,贷的越多赚的越多。其他一切情况下,都只能股权融资。【完】