新能源客车融资租赁的发展将带动产业链的洗牌

投资要点

1.商业模式的创新是新能源汽车推广的关键

商业模式的创新已经成为新能源汽车推广的关键因素。主动鼓励融资租赁等新的商业模式助力新能源汽车推广,产业界已积极行动起来,而资本市场依旧后知后觉。未来市场整体投资新能源汽车的思路需要转变:投资新能源汽车,就是投资好的商业模式,后者将直接决定公司在这一新兴市场的核心竞争力。从推广进度、难易程度来看,新商业模式的发展将遵循“客车>专用车>乘用车”的路径,本文将主要梳理围绕融资租赁为中心的客车新商业模式。

2.新能源客车推广现状:传统模式压力的增大与创新模式阻力的破除

地方的积极参与在新能源客车推广中占据了重要的角色。随着地方债务压力加大,在有限的预算内更大限度的进行推广正在逐渐成为各地方的共识。融资租赁新商业模式的出现解决了一系列问题,较之传统模式优势十分明显。但该商业模式在传统客车等采购领域一直无甚进展,主要是由于地方与公交公司在采购环节的利益诉求并不一致。新能源客车的出现一定程度上削弱了公交公司在采购环节的话语权,进而使得融资租赁成为可能。融资租赁助力新能源客车推广,又将加速这一过程,最终将利好全行业的发展。

3.厂商系融资租赁的发展将带动产业链的洗牌

新能源客车对售后维保的需求远大于传统车辆,因此更为专业的厂商系融资租赁将成为未来的主流。我们可以把厂商系融资租赁进一步拆分为整车厂商系与核心零部件厂商系,由于对于新能源客车的维护保养本质上就是对“电池、电机、电控”等核心零部件的维护保养,因此拥有核心技术的零部件企业话语权逐渐提高,部分综合竞争实力较弱的整车厂商甚至有可能沦为核心零部件厂商系“车身/底盘”的代工企业。

4.产业链的整合能力将逐渐成为未来的核心竞争力

独立的,仅提供金融服务的融资租赁公司将很难满足公交公司的需求,新商业模式下的新能源客车融资租赁将完全不同于传统融资租赁公司。新商业模式下的新能源客车融资租赁需要根据客户需求的不同提供合适的车辆、充电运营规划、核心零部件维护保养等一系列解决方案。并非简单的车辆租赁业务提供商,而是“城市公交运营综合解决方案提供商”。要做到这一点必须具备强大的产业链整合能力,无论是通过兼并收购还是通过合资合作。新能源客车融资租赁业务将成为产业链整合者业务的最终环节,进而充分发挥各部门的协同效应。

5.新的商业模式有望呈现大规模化、差异化、改良化的快速复制局面